Hotelbeds เผยปริมาณเพิ่มแต่รายได้ลด ปัญหา Take-Rate
HBX Group เผยปริมาณการจองท่องเที่ยวโตทะลุ 1 พันล้านยูโรในปี 2026 แต่รายได้กลับไม่โตตาม เนื่องจากอัตรากำไร (Take-Rate) ลดฮวบเหลือ 7.3%
ภาพประกอบจากคลังภาพสต็อก ไม่ใช่ภาพจากเหตุการณ์จริง
- HBX Group คาดว่าจะประมวลผลยอดจองท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นกว่า 1 พันล้านยูโรในปีนี้ แต่รายได้รวมกลับทรงตัวหรือลดลง
- อัตราส่วนกำไร (Take-Rate) ของ Hotelbeds ร่วงลงจากสมมติฐาน 9% ในหนังสือชวนเชื่อเหลือเพียง 7.3%
- หุ้นของบริษัทดิ่งลงเกือบหนึ่งในสามจากราคา IPO ที่ 11.50 ยูโรในเดือนกุมภาพันธ์ 2025
- คู่แข่งอย่าง WebBeds และ TBO Tek สามารถเติบโตทั้งปริมาณและรายได้พร้อมรักษาอัตรากำไรไว้ได้ดีกว่า
ในโลกการท่องเที่ยวเบื้องหลัง ระบบตัวแทนค้าส่งห้องพักโรงแรมหรือที่เรียกว่า bed bank ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างโรงแรมกับผู้ให้บริการจองห้องพัก แต่สถานการณ์ล่าสุดของ HBX Group บริษัทแม่ของ Hotelbeds ซึ่งเป็นผู้ค้าส่งโรงแรมอิสระที่ใหญ่ที่สุดในโลก กลับสะท้อนให้เห็นว่าการมีขนาดใหญ่เพียงอย่างเดียวไม่สามารถปกป้องผลกำไรของบริษัทได้อีกต่อไป
ทางบริษัทคาดว่าจะสามารถประมวลผลการเดินทางเพิ่มเติมได้มากกว่า 1 พันล้านยูโรในปีนี้บนพื้นฐานของอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ทว่าขนาดธุรกิจที่ใหญ่ขึ้นนี้กลับสร้างรายได้เท่าเดิมหรือน้อยกว่าปีที่ผ่านมา และส่งผลให้กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted EBITDA) ลดลงตามไปด้วย ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงเกือบหนึ่งในสามจากราคา IPO เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ที่ตั้งไว้ 11.50 ยูโร
เมื่อ Skift สอบถามถึงสิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปจากแผนเดิม ทาง HBX ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงหลักเมื่อเทียบกับข้อสมมติฐานดั้งเดิมคือผลกระทบที่มากกว่าคาดจากพลวัตของอัตรากำไร (Take-Rate Dynamics) ซึ่งปัญหาดังกล่าวไม่ใช่เรื่องของการสูญเสียความต้องการของผู้บริโภค เนื่องจาก HBX ยังคงได้รับปริมาณการเติบโตตามเป้า แต่สิ่งที่บริษัทได้รับกลับมาจากความเติบโตนั้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก
"การเปลี่ยนแปลงหลักเมื่อเทียบกับสมมติฐานดั้งเดิมของเรา คือผลกระทบที่มากกว่าคาดจากพลวัตของอัตรากำไร"
HBX Group
ภาพประกอบจากคลังภาพสต็อก ไม่ใช่ภาพจากเหตุการณ์จริง
การบีบตัวของอัตรากำไรหรือ take-rate compression ในธุรกิจ B2B travel สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่สำคัญ เมื่อแพลตฟอร์ม API และเทคโนโลยีการเชื่อมต่อข้อมูลทำให้คู่แข่งรายอื่น ๆ สามารถเข้าถึงฐานข้อมูลห้องพักได้ง่ายขึ้น โรงแรมและผู้ซื้อจึงมีทางเลือกในการเปรียบเทียบราคาและสลับช่องทางได้รวดเร็ว ส่งผลให้พลังต่อรองของตัวแทนค้าส่งแบบดั้งเดิมลดลง และต้องแข่งขันกันด้วยบริการเสริมหรือเทคโนโลยีอื่นนอกจากแค่การมีสต็อกห้องพักในมือ
ปัญหาดังกล่าวเกิดขึ้นจากหลายปัจจัยร่วมกัน ไม่ว่าจะเป็นการเปลี่ยนผ่านไปสู่กลุ่มซัพพลายจากบุคคลที่สามและช่องทาง OTA ที่มีอัตรากำไรต่ำ แรงกดดันด้านอัตรากำไรจากพาร์ทเนอร์ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางซึ่งฉุดการเติบโตราว 3 จุด รวมถึงการแพร่หลายที่เพิ่มขึ้นของเทคโนโลยีทางการเงิน (Fintech)
ในขณะที่คู่แข่งรายอื่นอย่าง WebBeds สามารถเติบโตทั้งปริมาณและรายได้ราว 20% พร้อมทั้งรักษาอัตรากำไรไว้ได้ดี และ TBO Tek ที่ทำกำไร EBITDA เติบโต 25% โดยมีอัตรากำไรลดลงเพียงเล็กน้อย แต่สถานการณ์ของ Hotelbeds กลับแสดงให้เห็นว่าอัตราการเก็บรายได้ยังคงลดลงเร็กว่าปริมาณการเติบโต โดยปัจจุบัน HBX ยังคงมีความมั่นคงทางการเงินด้วยหนี้สุชาต่ำกว่า 400 ล้านยูโร อัตรากำไร EBITDA ราว 60% รวมถึงมีการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง แต่บริษัทกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนผ่านผู้นำและคำถามเชิงกลยุทธ์ที่ยังไม่มีคำตอบว่า เบดแบงก์ควรปรับตัวอย่างไรเมื่อการมีสต็อกห้องพักไม่ใช่ข้อได้เปรียบหลักอีกต่อไป
ที่มา: Skift
พบข้อมูลผิดพลาดในบทความนี้? แจ้งปัญหาบทความนี้
ความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น