Club Med เตรียม IPO ในฮ่องกง ชูกลยุทธ์ขยายรีสอร์ทโดยไม่ซื้อที่ดิน

Club Med แบรนด์รีสอร์ทแบบออล인클루ซีฟที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1950 กำลังเตรียมกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นอีกครั้งผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ในฮ่องกง โดยกลุ่มทุนจีน Fosun ซึ่งเข้าซื้อกิจการมาตั้งแต่ปี 2015 ได้จัดตั้งนิติบุคคลใหม่ชื่อ ClubMed Lifestyle Group เพื่อนำเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยยื่นเอกสารไฟลิ่งอย่างเป็นทางการไปเมื่อวันที่ 28 สิงหาคมที่ผ่านมา

ภายใต้โครงสร้างใหม่นี้ Fosun จะเก็บสินทรัพย์ที่เป็นอสังหาริมทรัพย์รีสอร์ทบางแห่ง รวมถึงโครงการ Atlantis Sanya และกิจกรรมพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ไว้นอกตลาดหุ้น ขณะที่บริษัทที่จะเข้าตลาดจะเน้นไปที่การดำเนินงานของแบรนด์ ซึ่งในปี 2025 ทำรายได้ไป 1.95 พันล้านยูโร แต่มีกำไรสุทธิเพียง 10.9 ล้านยูโรเท่านั้น นอกจากนี้ ก่อนการทำ IPO ทาง Fosun ได้ปรับโครงสร้างในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา ซึ่งทำให้บริษัทใหม่มีภาระหนี้ธนาคารสูงถึง 385 ล้านยูโร โดยเงินที่ได้จาก IPO ส่วนหนึ่งจะถูกนำไปชำระหนี้ก้อนนี้

วิเคราะห์เชิงลึก: แม้ Club Med จะพยายามปรับโมเดลธุรกิจให้มีความคล่องตัวและลดภาระการถือครองสินทรัพย์ (Asset-light) คล้ายกับเชนโรงแรมระดับโลกอย่าง Marriott หรือ Hilton แต่ด้วยภาระหนี้จากสัญญาเช่าที่มีมูลค่าสูงถึงราว 1.45 พันล้านยูโร ทำให้ในทางปฏิบัติบริษัทยังไม่สามารถนับว่าเป็นองค์กรที่มีความยืดหยุ่นด้านสินทรัพย์อย่างแท้จริง การเติบโตผ่านการเช่าและการบริหารจัดการจึงมาพร้อมกับความเสี่ยงด้านภาระทางการเงินระยะยาวที่นักลงทุนต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ