Amazon กวาดกำไรมหาศาลจาก IPO ของ Anthropic แซงหน้า VC ทั่วไป
กองทุน VC เตรียมรับเงินพันล้านจากการไอพีโอของ Anthropic แต่เอกสาร S-1 ชี้ Amazon กวาดกำไรเหนือกว่ามากจากหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่าหลักหมื่นล้าน
ภาพประกอบจากคลังภาพสต็อก ไม่ใช่ภาพจากเหตุการณ์จริง
- กองทุน VC เช่น Menlo Ventures และ Sequoia เตรียมรับเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากการไอพีโอของ Anthropic
- Amazon ถือครองหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่าหลักหมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจแปลงเป็นหุ้นได้ถึง 1.84 พันล้านหุ้น
- Amazon ลงทุนใน Anthropic รวมแล้วราว 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ และยังมีสัญญาคลาวด์ AWS อีกอย่างน้อย 1.1 แสนล้านดอลลาร์
การเตรียมตัวเข้าสู่ตลาดหุ้นของ Anthropic สตาร์ทอัพด้านปัญญาประดิษฐ์ชื่อดัง กำลังจะสร้างความมั่งคั่งมหาศาลให้กับบรรดานักลงทุน โดยกองทุนร่วมลงทุน (VC) หลายแห่งที่เคยเข้าไปถือหุ้นตั้งแต่เนิ่นๆ เช่น Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures และ Spark Capital ต่างคาดว่าจะกวาดผลตอบแทนกลับคืนมาเป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เมื่อบริษัทเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
อย่างไรก็ตาม จากเอกสาร S-1 ที่ยื่นต่อ SEC เผยให้เห็นรายละเอียดที่น่าสนใจว่า ไม่มีกองทุน VC รายใดถือหุ้นแตะระดับ 5% ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่จะต้องปรากฏชื่อในตารางผู้ถือหุ้นหลัก โดยในสถานการณ์ของไอพีโอเทคโนโลยีทั่วไป นักลงทุนรายใหญ่มักจะถือหุ้นในสัดส่วนที่เป็นเลขสองหลัก แต่เนื่องจาก Anthropic มีมูลค่าบริษัทในตลาดเอกชนสูงถึง 9.65 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้การถือหุ้นเพียง 1% มีมูลค่าสูงเกือบ 1 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว ตัวอย่างเช่น Menlo Ventures ที่ถือหุ้นมูลค่าราว 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วนเพียงประมาณ 1.5% ของบริษัทเท่านั้น
ภาพประกอบจากคลังภาพสต็อก ไม่ใช่ภาพจากเหตุการณ์จริง
แม้บริษัท VC จะถือหุ้นในสัดส่วนเปอร์เซ็นต์ที่ไม่สูงนัก แต่ Anthropic กลับขายหุ้นสัดส่วนใหญ่ให้กับพาร์ทเนอร์เชิงกลยุทธ์ที่เป็นคู่ค้าทางธุรกิจด้วย ซึ่งทำให้ Amazon กลายเป็นผู้ที่ได้รับผลประโยชน์ทางการเงินมากที่สุดจากการไอพีโอครั้งนี้ โดย Amazon เริ่มเข้าลงทุนใน Anthropic ตั้งแต่ปี 2023 ด้วยวงเงินสูงสุด 4 พันล้านดอลลาร์ และได้อัดฉีดเงินเพิ่มอีกหลายพันล้านดอลลาร์ในเวลาต่อมา
แทนที่จะถือหุ้นสามัญตั้งแต่แรก Amazon เลือกโครงสร้างการลงทุนผ่าน หุ้นกู้แปลงสภาพ (Convertible Notes) ซึ่งเป็นหนี้สินที่จะเปลี่ยนเป็นหุ้นเมื่อบริษัทไอพีโอหรือขายกิจการ ข้อมูลจากเอกสาร S-1 ระบุว่า ณ วันที่ 30 มิถุนายน Amazon ถือครองหุ้นกู้แปลงสภาพที่มีเงินต้นคงค้าง 6.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นหนี้สินทั้งหมดของ Anthropic แต่ด้วยมูลค่าบริษัทที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้หุ้นกู้ดังกล่าวมีมูลค่าสูงขึ้นตามไปด้วย โดยการยื่นเอกสารของ Amazon ระบุว่าหุ้นกู้เหล่านี้มีมูลค่าพุ่งสูงถึง 9.79 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา
หุ้นกู้แปลงสภาพ (Convertible Notes) เป็นเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับความนิยมสูงในกลุ่มสตาร์ทอัพและบริษัทเทคโนโลยีเติบโตเร็ว เพราะช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถให้เงินกู้ในระยะแรกที่มีความเสี่ยงสูง โดยได้รับสิทธิ์ในการแปลงหนี้เป็นหุ้นทุนในมูลค่าที่ได้เปรียบเมื่อบริษัทเติบโตและเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ (IPO) ช่วยลดความยุ่งยากในการประเมินมูลค่าบริษัทในช่วงเริ่มต้น แต่ในกรณีของ Anthropic ขนาดของตัวเลขมูลค่าหุ้นกู้นี้ใหญ่โตเป็นประวัติการณ์จนส่งผลกระทบโดยตรงต่อบัญชีงบดุลของบริษัท
นอกจากหุ้นกู้แปลงสภาพแล้ว Amazon ยังได้ลงทุนเพิ่มอีก 1.0 หมื่นล้านดอลลาร์ในหุ้นบุริมสิทธิ์ไม่มีสิทธิออกเสียงในช่วงไตรมาสที่สอง ผ่านการลงทุนรอบละ 5 พันล้านดอลลาร์ในสองรอบระดมทุนล่าสุด ส่งผลให้ยอดลงทุนรวมของ Amazon อยู่ที่ประมาณ 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ นอกจากกำไรจากมูลค่าหุ้นแล้ว Amazon ยังเตรียมรับรายได้มหาศาลจากสัญญาที่ Anthropic จะต้องใช้บริการคลาวด์ AWS เป็นมูลค่าอย่างน้อย 1.1 แสนล้านดอลลาร์ในช่วง 10 ปีข้างหน้า
ในขณะเดียวกัน Google ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนรายใหญ่อีกรายก็เตรียมรับผลกำไรก้อนโตเช่นกัน ทั้งจากการถือหุ้นและสัญญาคลาวด์มูลค่าอย่างน้อย 1.14 แสนล้านดอลลาร์ถึงปี 2033 แม้สัดส่วนการถือหุ้นของ Google จะถูกลดทอนลงเหลือราว 5.6% จากการระดมทุนรอบหลังๆ ที่มีมูลค่ามหาศาล โดยนักวิเคราะห์จาก PitchBook ระบุว่าบิ๊กเทคเหล่านี้กลายเป็นผู้ชนะที่แท้จริงจากการเดิมพันใส่เงินสนับสนุนคู่แข่งในอดีตและผูกขาดโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลในปัจจุบัน
ที่มา: TechCrunch
พบข้อมูลผิดพลาดในบทความนี้? แจ้งปัญหาบทความนี้
ความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น