เบื้องหลัง VC: เปิดมุมมองนักลงทุนรายใหญ่เรื่องความเสี่ยง AI
เจาะลึกบทสัมภาษณ์ Beezer Clarkson จาก LGT Capital Partners และ Amit Bhatti จาก TrueBridge เผยความท้าทายของนักลงทุนรายใหญ่ในยุค AI และความเร่งรีบของกองทุน VC
ภาพประกอบจากคลังภาพสต็อก ไม่ใช่ภาพจากเหตุการณ์จริง
- นักลงทุนสถาบัน (LPs) กระจายความเสี่ยงแต่กองทุนส่วนใหญ่กลับถือหุ้นบริษัท AI ยักษ์ใหญ่เหมือนกัน
- วงจรการลงทุนของกองทุน VC หดสั้นลงจาก 4 ปีเหลือเพียง 18 เดือน
- สตาร์ทอัพยุคนี้เติบโตจากศูนย์สู่รายได้ 100 ล้านดอลลาร์เร็วกว่าอดีตมาก
- การระดมทุนของกองทุนขนาดเล็กหรือผู้จัดการกองทุนหน้าใหม่ยังคงดำเนินต่อไปแต่มีขนาดเล็กลง
โดยปกติแล้ว นักลงทุนสถาบันหรือ Limited Partners (LPs) มักจะกระจายเงินทุนไปยังกองทุนหลากหลายประเภท ทั้งกองทุนขนาดเล็ก กองทุนหน้าใหม่ รวมถึงกองทุนทั่วไปและกองทุนเฉพาะทาง เพื่อสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งพร้อมกับลดความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอของตนเอง แต่ในปัจจุบันสถานการณ์เริ่มเปลี่ยนไปเมื่อกองทุนต่างๆ ต่างพากันถือหุ้นบริษัท AI ชั้นนำอย่าง OpenAI และ Anthropic ซ้ำซ้อนกันหลายแห่ง สร้างความท้าทายในการรักษาความหลากหลายของสถาบัน
TechCrunch ได้พูดคุยเชิงลึกกับ Beezer Clarkson จาก LGT Capital Partners บริษัทจัดการสินทรัพย์ในซูริก และ Amit Bhatti จาก TrueBridge บริษัทลงทุนในชาเปลฮิลล์ ที่มุ่งเน้นด้านกิจการร่วมลงทุนโดยเฉพาะ เพื่อสำรวจมุมมองเบื้องหลังโลกของ VC ในปัจจุบันที่เต็มไปด้วยความตื่นเต้นและความกังวล
ประเด็นสำคัญประการหนึ่งคือความเร็วในการลงทุน (Investment Pacing) ที่เปลี่ยนไปอย่างมาก จากเดิมที่กองทุนเคยลงทุนรอบละ 4 ปี ปัจจุบันระยะเวลานั้นหดสั้นลงเหลือ 3 ปี 2 ปี และบางแห่งลดลงเหลือเพียง 18 เดือนเท่านั้น ซึ่งสร้างคำถามว่าจังหวะการลงทุนที่เร็วขึ้นนี้มีความเสี่ยงมากน้อยเพียงใด
ภาพประกอบจากคลังภาพสต็อก ไม่ใช่ภาพจากเหตุการณ์จริง
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากสิ่งที่ผู้จัดการกองทุนซื้อเข้ามาจริงๆ จะเห็นความแตกต่างอย่างชัดเจน หากเทียบกับช่วงที่การลงทุนเคยเร่งตัวในอดีตซึ่งมักหมดไปกับโปรเจกต์คริปโตที่ไม่มีรายได้ แต่ในยุคนี้เรากลับเห็นบริษัทจำนวนมากเติบโตจากศูนย์ไปจนถึงรายได้ 100 ล้านดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
การที่วงจรการลงทุนหดสั้นลงสะท้อนถึงความกดดันในการแข่งขันสูงในตลาด VC ยุคปัจจุบัน ที่เงินทุนมักไหลเข้าสู่เทคโนโลยีมาแรงอย่างปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างรวดเร็ว แม้จะสร้างผลตอบแทนก้อนโตได้ในระยะสั้น แต่อาจเพิ่มความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริง (Overvaluation) หากตลาดเกิดการพลิกผัน
ในมุมมองของ Beezer Clarkson เธอกระตุ้นเตือนว่า บางครั้งนักลงทุนต้องถอนตัวออกจากตลาด VC เนื่องจากมีการเรียกเงินทุน (Capital Calls) อย่างต่อเนื่องโดยไม่มีเงินปันผลไหลกลับ ในขณะที่พวกเขายังต้องแบกรับภาระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ไม่ว่าจะเป็นเงินบริจาคของมหาวิทยาลัย โรงพยาบาล หรือมูลนิธิ ซึ่งสร้างความตึงเครียดให้กับสถานการณ์ทางการเงินอย่างมาก
เมื่อพูดถึงกองทุนรุ่นปี 2021 ที่ระดมทุนในช่วงการแพร่ระบาดด้วยมูลค่ากิจการที่สูงลิ่ว Clarkson มองว่ายังเร็วเกินไปที่จะสรุปผลเพราะเพิ่งผ่านไป 5 ปี แต่เธอก็ชี้ว่ากองทุนที่มีอายุสั้นเพียง 1 ปีนั้นมีความเสี่ยงสูง แม้บางแห่งอาจโชคดีได้ลงทุนในบริษัท AI หน้าใหม่ที่ประสบความสำเร็จ แต่โอกาสที่จะเลือกถูกตัวในเวลาอันสั้นนั้นยากมาก
ที่มา: TechCrunch
พบข้อมูลผิดพลาดในบทความนี้? แจ้งปัญหาบทความนี้
ความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น